أسهم «سبايس إكس» تتراجع رغم نمو إيراداتها 92% بسبب مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
تراجعت أسهم شركة «سبايس إكس» بنسبة تراوحت بين 7.5% و10.68% في تداولات يوم الأربعاء 5 أغسطس 2026، لتتداول بين 109.21 و113.00 دولاراً، عقب إعلان نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026، والتي أظهرت ضخ الشركة نفقات رأسمالية بلغت 18.37 مليار دولار للارتقاء ببنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، وذلك على الرغم من تقليص صافي خسائرها إلى 541 مليون دولار وتجاوز إيراداتها التوقعات بنموها 92% لتصل إلى 7.81 مليار دولار.
وأظهر أول تقرير أرباح تفصيلي تصدره الشركة منذ إدراجها القياسي في سوق «ناسداك» بقيمة 86 مليار دولار في يونيو الماضي، تجاوز نتائجها التشغيلية لتقديرات وول ستريت؛ إذ ارتفعت الإيرادات الإجمالية في الربع الثاني المنتهي في 30 يونيو 2026 إلى 7.81 مليار دولار مقارنة بـ 4.07 مليار دولار في الفترة المقابلة من عام 2025، لتتجاوز متوسط توقعات المحللين المجمعة عبر قاعدة بيانات «LSEG» البالغة 6.81 إلى 6.88 مليار دولار.
وتوزعت الإيرادات بين قطاع الاتصالات والأقمار الصناعية «ستارلينك» الذي سجل 4.29 مليار دولار (متجاوزاً التوقعات البالغة 3.83 مليار دولار)، وقطاع الذكاء الاصطناعي الذي بلغت إيراداته 2.56 مليار دولار بنمو 247% على أساس سنوي متجاوزاً التوقعات البالغة 2.33 مليار دولار، إضافة إلى خدمات الإطلاق الفضائي التي حققت 962 مليون دولار.
وعلى صعيد الربحية، قلصت الشركة خسارتها الصافية وفق المعايير المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) بنسبة 46% إلى 541 مليون دولار مقارنة بخسارة بلغت مليار دولار في الربع الثاني من 2025، وهي نتيجة أفضل من توقعات المحللين التي رجحت خسارة قدرها 2.12 مليار دولار. وبلغت الخسارة المعدلة للسهم 0.09 دولار مقارنة بتوقعات بلغت 0.23 إلى 0.26 دولار. كما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) المعدلة إلى 3.54 مليار دولار، لتتجاوز التوقعات البالغة 2.10 مليار دولار بنسبة 68.5%.
وتركزت مخاوف المستثمرين حول قفزة النفقات الرأسمالية التي تجاوزت تقديرات السوق البالغة 14.05 مليار دولار؛ حيث وجهت الشركة 15.83 مليار دولار من إجمالي نفقاتها الرأسمالية البالغة 18.37 مليار دولار لصالح مراكز البيانات والقدرات الحوسبية للذكاء الاصطناعي، بزيادة تجاوزت 2000% مقارنة بإنفاق الربع المقابل البالغ 749 مليون دولار.
وأوضح المدير التنفيذي للشركة إيلون ماسك خلال مؤتمر الأرباح أن الشركة تستهدف الوصول بمعدل الإيرادات السنوي إلى 100 مليار دولار بحلول ديسمبر 2026، مع تقديم موعد تحقيق إيرادات سنوية بقيمة تريليون دولار إلى عام 2030 بدلاً من التوجيهات السابقة لعام 2031. وكشف ماسك عن خطط لزيادة السعة الحوسبية من 2 غيغاوات بنهاية 2026 إلى نحو 10 غيغاوات بنهاية 2027 بالاعتماد حصرياً على معالجات «إنفيديا»، مشيراً إلى نية إطلاق مراكز بيانات فضائية في المدار تحت مشروع «Starmind AI-1» خلال عام 2027.
من جانبه، ذكر المدير المالي بريت جونسن أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تحقق عائداً استثمارياً سريعاً بفترة استرداد تقل عن عام واحد، كاشفاً عن توقيع عقود سحابية جديدة بقيمة 6.7 مليار دولار منذ نهاية الربع الثاني، ليرتفع إجمالي التعاقدات المبرمة لخدمات الذكاء الاصطناعي السحابية إلى 14.1 مليار دولار. وأكد جونسن أن النفقات الرأسمالية ستظل عند مستوياتها المرتفعة الحالية للربعين المقبلين على الأقل.
وأدى هذا التراجع إلى هبوط سعر السهم دون سعر الطرح الأولي البالغ 135.00 دولاراً المعتمد في 12 يونيو 2026، لتنخفض قيمته بنحو 50% مقارنة بأعلى مستوى قياسي سجله في 16 يونيو عند 225.64 دولار، وذلك بعد أن كان قد أغلق تداولات الثلاثاء 4 أغسطس على ارتفاع بنسبة 9.43% عند 125.33 دولار. وتعكس النتائج تحول «سبايس إكس» إلى مزود لخدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي عقب اندماجها مع شركة «إكس إيه آي» (xAI) في فبراير 2026، حيث باتت إيرادات شبكة «ستارلينك» تمثل المورد النقدي الرئيسي لتمويل الاستثمارات الضخمة في المعالجات ومراكز البيانات.
وتترقب الأسواق يوم الخميس 6 أغسطس 2026 انتهاء فترة حظر بيع أسهم المطلعين والمستثمرين الأوائل عقب الاكتتاب العام، ما يتيح إمكانية تداول نحو 911.5 مليون سهم في السوق المفتوحة.
Official SpaceX Photos — CC0 / Wikimedia Commons — مصدر الصورة — الترخيص
